Fondet er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden, og passer for deg som har en tidshorisont på sparingen din på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Eika Global steg med 4,6 % i mai. Til sammenligning steg den globale aksjeindeksen 4,1 % i perioden. Mai var endelig en god måned for det globale aksjemarkedet, som hentet seg noe inn igjen etter en tøff start på 2025. Målt i norsk valuta var det USA, årets taper hittil, som steg mest, opp 4,4 %. Her steg Magnificient 7- aksjene 11,4 %, og var en hoveddriver for oppgangen i markedet som helhet. Europa steg 3,2 % målt ved den brede STOXX-indeksen, mens japanske Nikkei steg med 2,6 %.
Aksjemarkedet børstet av seg kortsiktig usikkerhet i mai. Periodevis uro, som da Trump annonserte forhøyede tariffer mot EU, forsvant hurtig da disse ble utsatt til juli. I alle fall i øyeblikket virker markedet dermed å forstå de konstante uttalelsene og truslene fra den kanten som kortsiktig støy som senere vil modereres. Obligasjonsrentene var i fokus i deler av måneden, både som følge av at kredittvurderingsselskapet Moody’s nedgraderte USAs gjeld til nest høyeste nivå, men også som følge av at det amerikanske statsbudsjettet for neste år var noe mer ekspansivt enn det som var forventet. Nedgraderingen reflekterer først og fremst en langsiktig bekymring rundt et relativt høyt nivå av statsgjeld i USA, samtidig som budsjettunderskuddet er stort. Dette skaper en tydelig sårbarhet – spesielt dersom vi skulle gå inn i en periode med svakere vekst. I så måte bidro heller ikke statsbudsjettet med nevneverdig moderasjon. De lange statsrentene blir dermed en viktig indikator på markedets tillit til «prosjekt USA» framover. På dagens nivå tror vi likevel ikke at de representerer noe hinder for aksjemarkedet. Utover makro og geopolitisk råkjør, er nå rapporteringssesongen stort sett over. Totalt sett har selskapene levert bra, om enn mot noe lavere forventninger enn det vi hadde for noen måneder siden. Vi ser for øyeblikket ikke noen tydelige tegn til resesjon i USA, selv om denne kan komme, gitt usikkerheten som henger over økonomien i øyeblikket.
Gjennom måneden var det nok en gang aksjer med eksponering mot forsvarssektoren som bidro mest til fondets avkastning. Tyske Rheinmetall, som framover blir en spydspiss for Europeisk forsvarsrustning steg mest, men også britiske Rolls Royce som får omtrent 25 % av omsetningen fra forsvar hadde en sterk måned. Vi ser fortsatt oppside fundamentalt sett for disse aksjene, men gitt sterk avkastning hittil i år har vi frisert posisjoneringen vår noe. Både Rheinmetall og Rolls Royce er likevel betydelige poster i fondet, og veier i overkant av 6 % og 4 % ved månedsslutt. På kort sikt vil Nato-møtet i slutten av juni med USA til stede være et viktig datapunkt for ytterligere kursoppgang. Her forventes det at Nato-landene sementerer lovnader om å bruke rundt 3,5 % av BNP på forsvar, med ytterlige investeringer i infrastruktur og cyberforsvar utover dette.
Av andre aksjer med hederlig innsats nevnes denne gang britiske Natwest Group, tidligere kjent som Royal Bank of Scotland. Selskapet har levert en voldsom snuoperasjon etter å ha blitt satt under statlig administrasjon under finanskrisen. Natwest er en stabil bank med god lønnsomhet og attraktiv prising på rundt 1,3 x dagens egenkapital mot en avkastning på denne på rundt 17 %. Isolert sett antyder dette en oppside på 20-30 %. Vi mener fortsatt på generell basis at banksektoren i Europa er noe av det som virkelig ser billig ut i dagens marked. Aksjen utgjør litt over 2 % av fondet ved månedsslutt.
På den negative siden hadde amerikanske Deckers denne gangen et negativt bidrag etter et fjerdekvartal som markedet tolket klart mer negativt enn vi gjorde. Selskapet, som blant annet eier merkene Hoka og Uggs, har i lang tid levert høy vekst, men mer kortsiktige effekter rundt nye kolleksjoner gjorde at fjerde kvartal skuffet. Vi er fortsatt positive til selskapet, som handles til en PE rundt 15. Dette er attraktivt sett opp mot et vekstpotensiale på 15 % årlig de neste fem årene.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
